Moody’s waarschuwt: instellingen en overheidsfinanciën zijn Paraguays zwakte

Een investment-grade rating is goed nieuws, maar de details verdienen aandacht. Kredietbeoordelaar Moody’s handhaafde medio juli de kredietwaardigheid van Paraguay op Baa3, de laagste trede binnen de categorie investment grade, met een stabiele vooruitzicht. In hetzelfde rapport wees het bureau echter op een duidelijke zwakte: niet de macro-economische stabiliteit, maar de kracht van de instellingen en de overheidsfinanciën vormt de rem op een verdere verbetering. Voor wie Paraguay als vestigingsplaats overweegt, is dat een nuttige, eerlijke nuance bij het positieve nieuws van de afgelopen tijd.

Wat Moody’s over de Paraguayaanse overheidsfinanciën zegt

Moody’s erkent de vooruitgang die Paraguay heeft geboekt op het gebied van economische groei, monetaire stabiliteit en een lage schuld. Tegelijk plaatst het bureau de institutionele capaciteit van het land onder die van vergelijkbare landen met dezelfde Baa3-rating. Dat is volgens de beoordelaar het belangrijkste punt dat een hogere rating in de weg staat.

De Paraguayaanse econoom Wildo González, die het rapport voor de krant ABC Color analyseerde, vatte het kernachtig samen: de grootste uitdaging is niet langer de macro-economische stabiliteit, maar het vermogen van de staat om de overheidsfinanciën te versterken en de kwaliteit van de instellingen te verbeteren. Concrete verbeteringen in de aanpak van corruptie, het functioneren van de rechtspraak, de overheidsinkoop en de technische instanties zijn volgens de analyse nodig om een trede hoger te komen.

De cijfers achter de fiscale uitdaging van Paraguay

De kern in het kort. Paraguay besteedt naar schatting 13,1 procent van de overheidsinkomsten aan rentebetalingen (cijfer 2025), tegenover een mediaan van 11,8 procent bij vergelijkbare Baa3-landen. De staatsschuld bedraagt ongeveer 42 procent van het bbp, wat juist gunstig afsteekt tegen het gemiddelde van rond de 59 procent bij die groep landen. De belastinginkomsten liggen op ongeveer 14,3 procent van het bbp, en er is sprake van opgelopen betalingsachterstanden van rond de 2,1 procent van het bbp. Ruim 80 procent van de staatsschuld luidt in vreemde valuta. Dat maakt de begroting gevoelig voor wisselkoersbewegingen, al werkte de recente sterkte van de guaraní juist in het voordeel van de rentelasten.

Een specifiek aandachtspunt is het wegvallen van naar schatting 650 miljoen dollar per jaar aan vrij besteedbare inkomsten uit de waterkrachtcentrale Itaipú, vanaf 2027. Dat vergroot de druk om de eigen belastinginkomsten te verhogen en efficiënter te besteden.

Behandel deze cijfers als indicatief; ze komen uit het ratingrapport en de analyse daarvan in de pers, en kunnen bij latere publicatie afwijken. Het beeld is niettemin consistent: een land met een lage schuld en solide groei, maar met een overheid die haar inkomsten en instellingen verder moet versterken.

Institutionele kwaliteit als rem op een hogere rating in Paraguay

Waarom is dit relevant, en niet alleen een technische kwestie voor obligatiebeleggers? De kwaliteit van de instellingen raakt precies de zaken waar een emigrant in de praktijk mee te maken krijgt: de voorspelbaarheid van de bureaucratie, de doorlooptijd van overheidsprocedures en de betrouwbaarheid van de rechtsgang. Dat Paraguay op dit punt onder vergelijkbare landen scoort, is een eerlijke kanttekening bij het verder gunstige beeld. In de praktijk betekent het dat vergunningen, registraties en juridische procedures soms meer geduld vragen dan u vanuit Nederland gewend bent. Goede lokale begeleiding en het vooraf laten toetsen van uw stappen wegen daardoor zwaarder.

Tegelijk is er geen reden voor alarm. Een lage schuld, een stabiele munt en een aanhoudende groei van rond de 4,5 procent vormen een solide basis. De boodschap van Moody’s is er vooral een van huiswerk: de fundamenten staan, maar de afwerking, in de vorm van sterkere instellingen en gezondere overheidsfinanciën, moet volgen. Dat is een geruststellender uitgangspunt dan een land dat op zijn fundamenten wankelt.

Wat dit voor Nederlandse emigranten betekent

Belangrijk om te benadrukken: noch de bevestiging van de rating, noch de kanttekeningen van Moody’s veranderen iets aan het fiscale of juridische kader waarmee u als emigrant te maken heeft. Het territoriale belastingstelsel blijft ongewijzigd, en buitenlands inkomen wordt bij een correcte structuur in beginsel niet in Paraguay belast. Hoe dat werkt, leest u in onze gids over het belastingstelsel van Paraguay. Ook de eisen rond de permanente residentie staan hier los van.

Wat dit bericht toevoegt, is evenwicht. Naast het positieve nieuws over groei, terugkerende migranten en een bevestigde kredietrating, dat we beschreven in het bericht over de bevestigde rating en de migratie-ommekeer, hoort ook de eerlijke keerzijde: de instellingen en de overheidsfinanciën zijn het zwakste punt. Voor wie een weloverwogen keuze maakt, is dat waardevolle informatie, geen reden om af te haken.

De praktische afweging blijft dezelfde. Weeg de lage kosten, de fiscale voordelen en de rustige levensstijl af tegen de realiteit van een land dat bestuurlijk nog in ontwikkeling is. Laat uw persoonlijke situatie altijd toetsen, zeker op fiscaal en juridisch gebied, voordat u onomkeerbare stappen zet.

Wilt u weten of Paraguay bij uw situatie past? Plan gerust een gratis kennismakingsgesprek met ons.